Метод чистых активов определяет стоимость бизнеса как рыночную стоимость активов за вычетом обязательств. Метод относится к затратному подходу и применяется, когда у компании существенны материальные активы, а прогноз доходов ограничен. Общие требования к подходам задаёт ФСО V «Подходы и методы оценки».
Суть метода
Стоимость собственного капитала получается как разница между стоимостью активов и величиной обязательств. Активы и обязательства берутся не по балансу, а по рыночной стоимости на дату оценки. Результат отражает стоимость бизнеса «с нуля» с учётом фактического состава имущества.
Скорректированные чистые активы
Скорректированные чистые активы — это активы и обязательства, приведённые к рыночной стоимости. Корректировки затрагивают основные средства, запасы, дебиторскую задолженность, финансовые вложения и обязательства. Балансовая стоимость при этом служит отправной точкой, а не итогом.
Корректировки статей баланса
- основные средства — по рыночной или восстановительной стоимости с учётом износа;
- запасы — по текущей стоимости с учётом оборачиваемости и обесценения;
- дебиторская задолженность — с учётом возвратности;
- финансовые вложения — по рыночной стоимости;
- обязательства — по сумме к погашению с учётом условий.
Величины корректировок обосновываются и раскрываются в отчёте.
Порядок расчёта
- Определить состав активов и обязательств.
- Скорректировать статьи баланса до рыночной стоимости.
- Суммировать скорректированные активы.
- Вычесть обязательства.
- Получить стоимость собственного капитала.
Онлайн-расчёт — в инструменте чистые активы.
Когда применим
- Оценка бизнеса — при существенных материальных активах.
- Оценка ценных бумаг — для акций и долей при недостатке рыночных данных.
- Оценка имущественных комплексов и холдингов.
Подход опирается на состав активов; при устойчивом доходе результат проверяют доходным подходом. Спица «затратный подход» — обзор подхода.